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基本面偏弱叠加中美贸易风波 螺纹钢短期或维持
时间: 2019-08-10

  7月以来螺纹钢主力合约1910呈现震荡下行,截止8月5日,期螺主力从最高点4148点下滑至最低点为3724点,降幅近10.2%。期螺这轮下跌主要由于供应宽松及政策性限产的预期差,钢厂在利润驱使下通过短流程添加废钢方式加大钢材生产,导致供应压力有增无减。

  供应端,河北省钢厂环保限产力度减弱,钢材产量有望继续增加,吨钢制造成本上升,成材利润持续收缩,下跌空间有限,成材利润或接棒环保题材成黑色系调节枢纽。

  投资策略;目前螺纹钢基本面偏弱,叠加中美贸易风波再起,若基本面无实质性利好消息背景下,短期或维持弱势震荡。

  7月以来螺纹钢主力合约1910呈现震荡下行,截止8月5日,期螺主力从最高点4148点下滑至最低点为3724点,降幅近10.2%。期螺这轮下跌主要由于供应宽松及政策性限产的预期差,钢厂在利润驱使下通过短流程添加废钢方式加大钢材生产,导致供应压力有增无减。从6月底出台的河北唐山和武安限产方案、7月20日唐山市大气污染防治方案等措施,市场对环保趋严预期较高,而7月28日唐山市公布的钢铁企业限产不及预期,据mysteel,若按该方案,8月影响铁水量约7.65万吨/天,较7月限产测算量减少约9万吨/天;需求端处于季节性淡季,7月连续的高温影响下游工地的施工,叠加政策面秉承房住不炒的理念,房地产信托、债务融资收紧引导市场未来需求悲观预期;库存端处于持续累库,钢材社会库存连续8周增加,令期螺市场继续承压。

  钢材下游需求有房地产、基建、机械、汽车、家电等,2018年房地产与基建合计用钢占比52%。2019年1-6月房地产开发投资累计同比增长10.9%,较前值下降0.2个百分点,基建投资累计同比增长4.1%,较前值上涨0.1个百分点,7月30日政治局召开会议继续秉承房住不炒,多渠道抑制地产融资,房地产将继续承压,而当前国内外面临风险挑战,经济下行压力加大,基建投资将在逆周期调控中逐步显现。

  房地产信托、境外债融资受政策面影响收紧,各项指标逐渐走弱。1-6月全国商品房销售面积7.58亿平方米,同比下降1.8%,降幅比1-5月份扩大0.2个百分点,1-6月全国房屋新开工面积10.55亿平方米,累计同比增长10.10%,回落0.4个百分点,房屋施工面积77.2亿平方米,累计同比增速持平上月,房屋竣工面积3.24万平方米,同比下降12.7%,降幅较1-5月扩大0.3个百分点,1-6月全国土地购置面积8035万平方米,同比下降27.5%,降幅比1-5月收窄5.7个百分点;预计房地产中长期在融资环境收紧叠加销售走弱的情况下,房企拿地预期不佳,土地市场热度将持续受到抑制,但短期房企仍将一定程度通过“抢开工”和“高周转”模式加速销售回款,房地产或维持抵抗性回落。

  2019年6月挖掘机产量21378台,当月同比增速下滑12%,较前值下降8个百分点,1-6月挖掘机累计产量159884台,累计同比增速19.1%,较前值下降6.1个百分点;2019年6月汽车产量196万辆,当月同比增速下滑15.2%,较前值下降6.3个百分点,1-6月汽车累计产量1214万辆,曾夫人论坛开奖结果,累计同比增速14.2%,较前值下降0.1个百分点;1-6月民用钢质船舶累计产量1625.9万载重吨,累计同比增速12.2%,较前值上涨5.6个百分点;2019年6月家用冰箱空调洗衣机合计产量3529.4万台,环比下降3.3%,同比上涨5.9%。

  现阶段螺纹钢供大于求被动垒库已是事实,价格振荡偏弱运行。如果后市供需端未有改善,那么螺纹钢市场将难以反转。

  7月份以来,在北方严格的环保限产政策的刺激下,螺纹钢期货主力RB1910合约价格在7月初冲至今年初以来新高,达到4148元/吨,随后进入震荡调整状态。同时,螺纹钢的现货在期货市场的影响下也出现震荡回落调整。截止到7月27日夜盘收盘,螺纹钢期货主力合约价格为3915元/吨,较7月1日最高点回落了233元/吨;现货市场以杭州一线品牌的螺纹钢为例,价格从7月初最高点4130元/吨回落至目前4000元/吨左右,跌幅约130元/左右。

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  核心观点:在7月份,螺纹钢市场价格经过一轮反弹行情之后,进入下旬呈现震荡下行态势。上海华磊企业发展有限公司总经理梁太庚认为,8月份的螺纹钢市场价格仍有反弹的动能,但其前提是必须供应下降、库存下降、需求上升,这是决定反弹动能的关键。因此,对存在的供需变量状况需要关注和重视。

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  关于唐山限产的消息,我们这边了解下来基本属实,后期应该会按照正常计划来执行,但是由于限产时间比较短,实际影响量有限。

  7月26日期市午评:黑色系期货集体反弹 螺纹钢主力合约徘徊4000元关口

  7月26日消息,国内商品期货午盘多数上涨,黑色系期货集体反弹,铁矿、焦炭领涨,螺纹、热卷涨幅居前,其中螺纹钢主力合约徘徊4000元关口。

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